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市場化轉(zhuǎn)融資業(yè)務(wù)試點上線首日平穩(wěn)運行,機制改革不會推高價格
來源:上海證券報   加入時間:2023-2-22 10:01:27  

  2月21日,中國證券金融股份有限公司(下稱“中證金融”)市場化轉(zhuǎn)融資業(yè)務(wù)試點迎來首個交易日。全天該業(yè)務(wù)試點平穩(wěn)運行,市場化轉(zhuǎn)融資規(guī)模共計10億元。

  業(yè)內(nèi)人士認為,市場化轉(zhuǎn)融資業(yè)務(wù)模式下,證券公司參與轉(zhuǎn)融資業(yè)務(wù)的期限費率等交易要素的確定更加自主靈活,成交費率也更為貼合市場資金利率變化和證券公司籌資成本變化。市場化轉(zhuǎn)融資業(yè)務(wù)試點上線,將提升證券公司通過轉(zhuǎn)融資籌集資金的積極性和效率,為資本市場引入流動性。

  業(yè)務(wù)上線首個交易日實現(xiàn)平穩(wěn)起步

  2022年10月20日,中證金融發(fā)布消息稱,經(jīng)中國證監(jiān)會同意,中證金融啟動市場化轉(zhuǎn)融資業(yè)務(wù)試點。隨后,中證金融細化試點業(yè)務(wù)安排,會同94家證券公司完成了技術(shù)系統(tǒng)改造,通過兩輪仿真測試驗證了系統(tǒng)處理準(zhǔn)確完整。昨日,市場化轉(zhuǎn)融資業(yè)務(wù)試點正式上線。

  中證金融表示,開展轉(zhuǎn)融資市場化改革,旨在提高資本市場資源配置效率,更好服務(wù)于證券公司多樣化融資需求,改革的核心是“靈活期限、競價費率”,重點對交易方式進行改革。

  改革后,原有5個固定期限和固定費率取消,證券公司可以在1至182天法定期限范圍內(nèi)和中證金融公司確定的最低費率之上(即轉(zhuǎn)融資費率下限),根據(jù)自身轉(zhuǎn)融資授信額度和需求的實際情況,靈活申報融入資金的期限、金額和費率報價。中證金融轉(zhuǎn)融通平臺按照競價匹配規(guī)則自動撮合成交。

  據(jù)了解,市場化轉(zhuǎn)融資試點期間,“固定期限、固定費率”和市場化競價雙軌并行。證券公司92至182天的資金需求通過參與市場化競價方式滿足,其余四檔的資金需求,繼續(xù)沿用現(xiàn)行“固定期限、固定費率”的交易方式。

  中證金融昨日盤后披露的數(shù)據(jù)顯示,2月21日,市場化轉(zhuǎn)融資規(guī)模共計10億元;截至收盤,固定期限固定費率轉(zhuǎn)融資余額998.47億元,全市場轉(zhuǎn)融資資金余額共計1008.47億元。

  中證金融有關(guān)業(yè)務(wù)部門負責(zé)人介紹,2012年8月中證金融推出轉(zhuǎn)融資業(yè)務(wù),截至2022年末,轉(zhuǎn)融資累計融出資金超過1.8萬億元。

  記者獲悉,在轉(zhuǎn)融資市場化改革初期“固定期限、固定費率”和市場化競價雙軌并行的基礎(chǔ)上,中證金融將分步推進、穩(wěn)妥實施這項改革,待運行一段時間后,結(jié)合試點開展情況,適時將試點轉(zhuǎn)為常規(guī)。

  機制改革本身不會推高價格

  長期有助于降低券商融資成本

  隨著市場化轉(zhuǎn)融資業(yè)務(wù)試點上線,證券公司兩融業(yè)務(wù)動能將被進一步激發(fā)。與此同時,也有投資者關(guān)注,市場化轉(zhuǎn)融資是否會推高價格。

  就此,資深業(yè)內(nèi)人士認為,市場化轉(zhuǎn)融資能夠提升交易效率,滿足差異化資金需求,提高證券公司資金管理便利性,長期來看有助于降低證券公司融資成本,機制改革本身不會推高價格。

  首先,市場化轉(zhuǎn)融資申報費率設(shè)置了上下限,低于下限或高于上限的申報,會被系統(tǒng)認定為異常價格報單,自動剔除。中證金融不以營利為目的,將盡量貼近資金市場利率設(shè)置轉(zhuǎn)融資費率下限,并保持在相對較低水平;設(shè)置上限主要為避免成交費率大幅波動,也為防范證券公司因操作失誤等因素報出異常高價。

  其次,轉(zhuǎn)融資費率下限的確定和調(diào)整,將參考同業(yè)存單等資金市場公允利率,持續(xù)跟隨資金市場利率變化,隨行就市,無額外成本。轉(zhuǎn)融資費率上限的確定:短檔費率上限是下限的4倍、中長檔費率上限是對應(yīng)下限的2倍。

  最后,參與轉(zhuǎn)融資業(yè)務(wù)的94家證券公司,具有融資渠道多、利率敏感度高、成本控制力強的特點,會根據(jù)自身需求和市場價格理性報價。同時,新機制下“當(dāng)日申報、當(dāng)日成交、當(dāng)日資金可用”,大幅壓縮了業(yè)務(wù)辦理周期,提高交易效率,降低了證券公司資金管理的時間成本。(來源:上海證券報)




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